咨詢/留言
安徽視盈作為會(huì)議系統(tǒng)方案提供商，面向用戶提供優(yōu)秀的會(huì)議方案及技術(shù)服務(wù)，致力于讓會(huì)議更簡單、更高效。
* 收到您的申請后，我們將安排專人與您取得聯(lián)系；
2017-11-05
統(tǒng)一通信龍頭業(yè)績優(yōu)異 Yealink成未來看點(diǎn)
| 中財(cái)網(wǎng) |
|
導(dǎo)讀：
億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)公布2017 年三季報(bào)，繼續(xù)保持高速增長，公司短期由SIP 話機(jī)支撐業(yè)績高增長，長期看VCS 系統(tǒng)有望成為爆款，打開未來成長空間。
投資要點(diǎn)：
維持“增持”評級，調(diào)整目標(biāo)價(jià)為230 元。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收10.6 億元，同比增長55%，歸母凈利潤4.8 億元，同比增長59%，業(yè)績增速接近業(yè)績預(yù)告上限，符合高成長預(yù)期。我們看好億聯(lián)在統(tǒng)一通信市場的龍頭地位和后續(xù)大力發(fā)展視頻會(huì)議系統(tǒng)的廣闊空間。維持“增持”評級，由于公司資本公積轉(zhuǎn)增股本，同比例調(diào)整2017-2019年EPS 預(yù)測為4.35、6.31、9.07 元，調(diào)整目標(biāo)價(jià)為230 元。
剔除匯率波動(dòng)因素，公司主業(yè)實(shí)際增速更快。公司絕大部分收入來源于海外，以外幣結(jié)算。由于今年人民幣持續(xù)升值，公司面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)敞口，為此公司已經(jīng)使用閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品，其收益可以完全彌補(bǔ)匯兌損失的部分。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是匯兌損益，如果剔除匯兌損失的影響，并假設(shè)稅率不變的情況下，公司實(shí)際凈利潤增速會(huì)到達(dá)65%以上。高速增長得益于公司強(qiáng)勁的渠道能力與產(chǎn)品的成本、質(zhì)量的把控能力。
大力拓展VCS 2.0，看好公司未來長足發(fā)展空間。公司的SIP、DECT、VCS 終端均保持高速增長，并且盈利能力很強(qiáng)，毛利率保持在62.84%。公司未來看點(diǎn)仍然是SIP 話機(jī)的新產(chǎn)品和VCS 2.0，短期內(nèi)SIP 終端支撐高增長 長期來看視頻會(huì)議系統(tǒng)有望憑借其高性價(jià)比優(yōu)勢成為企業(yè)中的爆款產(chǎn)品，為公司未來發(fā)展打開更加廣闊空間。
催化劑：VCS 2.0 視頻會(huì)議系統(tǒng)與YMS 服務(wù)器等新產(chǎn)品熱銷。
風(fēng)險(xiǎn)提示：①營業(yè)收入可能受到匯率影響；②行業(yè)內(nèi)競爭加劇。